谁都希望自己的项目能获得投资，尤其是周期较长的农业项目。

　　可是投资人为啥不愿投你的项目?也许他从一开始连看都不想看，不是投资人太任性，而是这些东西你还没弄懂。

　　早期、天使、后期投资人分别青睐什么样的项目?

　　在他们眼中，哪些人算拿到了钱也是“白给”?

　　在融资的不同阶段，如何避免项目中途夭折?

　　，小农淘到了一份来自投资界内部人士的分享——洪泰基金殷鹏对天使投资的理解和看法。

　　他说，有八类项目他坚决不投。

　　1、不投没有商业计划书的项目

　　泰哥说过一段很经典的话，一个团队拿几页纸的商业计划书可以忽悠到我们几百万，如果团队连这个都不愿做，那么基本上没有什么投的价值，所以我建议BP(business plan)一般要CEO自己来写，当然BP的内容可以团队一起来讨论，但是操刀撰写的一定是CEO本人，因为写BP是你重塑商业逻辑的过程，不断拓延你的创业想法，能让你想的更缜密，甚至在写的过程中你会迸发出新的火花，从而有新的商业灵感。

　　2、不投没独立IPO可能的项目

　　我分享之前我看过的一个案例，做卫星材料的项目，在市场基本处于垄断的地位，占有很高的市场份额，但是因为这个行业盘子是几个亿，踮脚能碰到天花板，所以这个项目我们没有投。这是一个木桶理论，大家都知道装水时是短板决定长板，但是投资恰恰相反，长板决定短板，只有你有足够的市场想象空间，天使投资才愿意参与其中，并不是说我投的项目一定能IPO，但我只是不投没有IPO可能性的。

　　3、不投无核心竞争力的项目

　　有些做餐饮的项目、有些做食品的项目、有些做生意的项目，基本上来讲是没有核心竞争力。举个例子，我在四川的时候遇见一个团队，是做四川火锅的，生意非常好、服务也非常好、口碑也非常好，但是因为在四川做火锅的人太多了。

　　这块市场很难再杀出一个海底捞出来，它会是一个非常赚钱的生意，但是并不是一个企业化运作的项目。

　　4、不投创始人不和睦项目

　　如果核心创始人之间的股份分配不合理，很容易在后续的企业发展中出现隐患。国内大部分的创业团队可以共患难，但却很难同享福，我们跟团队分享的时候说，企业出现问题，一定要在阳光灿烂的时候去修屋顶，不要等到狂风骤雨的时候再补窟窿。

　　有什么事情白纸黑字写清楚，到底是什么股份，把利益分配写清楚，投资人看到你股份安排合理才愿意和你聊。

　　5、不投创业者盲目乐观或封闭的项目

　　我自己理解的投资人与创业者的关系，其实是像家长看孩子骑单车，如果离得太远了，孩子容易摔着，但离得太近，又怕孩子学不会，整个投资人与创业者之间的关系其实应该是你要帮忙，而不是添乱。

　　因为你要是帮所谓你自己认为的忙的时候，可能你帮的是倒忙，反而是扰乱了创业者自己制定的发展计划、路径和步骤。创业项目如果会PR的话，它在未来会占有很大的优势。如果一个团队都不愿意跟我们交流的话，也是之前说的创业者盲目乐观、比较封闭，我们怎么能更好去帮到这个项目，怎么帮它对接资源，树立商业模式等?

　　财务投资对天使投资来讲是没有任何意义的。洪泰现在专门建立一个叫PR(公关)的团队，用来成体系化、成结构化地帮助我们投资的这些项目，更好地做一些关于它公关方面、整个媒体战略方面，有计划有章法的打法和布局。

　　6、不投依赖资源型创业的项目

　　尤其是开始讲自己有什么关系，有什么资源。这种项目在我们看来一般都不是特别靠谱。因为资源和人脉不是说的，是用的。

　　能不能转化是一方面，更重要的是，好的项目不需要借助关系资源，遵循市场规律，其实你可以成长，靠特殊渠道成长起来的创业项目都是发育不良，很难做大。

　　7、不投为了风口而风口的项目

　　有些小伙伴三年换了四五个方向，实在是不好判断他到底是不是想创业，这样的人他有不同的标签属性，他可能是连续创业者，可能是名校毕业，也可能出自BAT，也可能是海归，当然有一系列豪华的标签了，可能他去路演的时候，十家机构都愿意投他，但是这样的项目，我们不一定会非常喜欢。

　　这种逻辑的核心是，我不投为了创业而创业，为了风口而风口的投机性团队，当然，这个需要投资人用很专业的眼光去识别他。

　　8、不投不专注的项目

　　这个其实也有切身的案例，之前我们接触的创业团队，因为早期的时候，你跟项目去聊，一般我会聊一个小时左右的时间，这一个小时的时间，他能不断把一些时髦的词给我说出来——大数据、云计算、高科技、生态圈、平台等等等等。

　　我们觉得早期项目，其实应该找到这个行业的痛点，把这个痛点深扎下去，构建起他的护城河，形成行业联动。平台故事不用讲，只要你把前边的痛点形成垄断力，自然而然能覆盖其他方面。你上来讲故事，还不落地，上来说自己是平台。一般这种早期项目，我个人都会打很低的分。

　　目前这种市场环境，初创项目已经太难实现平台化了。当然，你可以有这种仰望星空的想法和梦想，但是，我们实际上是建议要脚踏实地把活儿先干好。

　　这是我分享的个人八个不投的标准，其实大家很关心的是说，早期项目，你们有什么样的判断逻辑。

　　其实大部分的早期项目，大家的判断标准和逻辑是很相通的，无非是看几个点——市场、团队、产品、营销策略、估值，当然这些不同的选项中，大家的比重是不一样的。有的基金可能比较看重产品，有的可能更看重团队，有的可能比较看重整体的营销策略，有的可能觉得估值合适，愿意参与。

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　　产品逻辑、公司估值，这些概念如何理解?

　　市场，跟与大家之前讲的很像。是说你还是要找到一个能够有IPO空间，有足够多的想象力，未来有足够多故事的项目。因为一个早期机构去投一个项目，核心还是希望未来有能够退出。天使去投一个项目，要想到该项目A轮谁会去接;A轮投的时候，要想到B轮谁会去接。按照这个逻辑延想，如果一个项目，VC愿意去接，说明市场空间还是足够大的。因此你要找到能够有IPO空间，有足够想象力的一个方向。

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　　那产品的逻辑是什么呢?

　　产品的逻辑，其实是你要找准方向。

　　你要选择尚未成熟的行业去切入。如果是一个成熟市场，你杀进去的话，那各项指标的要求对你都会非常地高。第二点是，你要努力找到用户爆炸性的增长点，提供真正有价值的服务，形成核心竞争力，并构建起自己的竞争力。第三点是说，你在垂直细分市场站稳后，要努力尝试以点到面的扩张，对链接上下游的合作伙伴要形成生态圈，业务进行联动。重要的一点，你选择的这个方向，不要跟BATJ这些传统互联网大公司的主营业务正面竞争，因为现在确实已经不是群雄逐鹿的时代了。

　　如果你的业务跟BAT这些比较大体量的互联网公司打正面战的话，VC是很难去给你做持续加棒的，如果没有VC的钱，你是不是还能正常地盈利、运转下去，我们觉得这样的机会还是非常非常少的。

　　接着给大家分享的是营销策略。这里可以重点讲一下，之前我们跟团队交涉过程中，会经常发现，团队对于估值是非常不明确的。一个早期项目，产品还没上线，估值来要一个亿，尤其在今年上半年。

　　大家都知道，今年上半年，其实整个行情是非常地火爆，非常地混乱。经常有团队，产品什么都还没有，来上线，要一个天价的估值。那简单分享一下营销策略的逻辑。假如你的产品预计今年可以做到1个亿的营收，那么估算出来，其实你在12月的时候，流水至少要做到2千万。

　　假如需要做到2千万的流水，那你应该需要多少人的团队呢，需要找多少家的供应商，覆盖多少客户，你需要展示的产品应该达到什么样的形态，你的市场推广策略怎么样，相对应地评断出，你六月份时候——也是比方说那个起点减去融资的时候，整体的项目是站什么样的进度，你距离这个目标还有多远的距离，从而更好地评估这个项目的风险估值呢?其实是说拒绝那种创业团队漫天要价，投资人地还钱的现象。有不同的估值方法，有P/E、P/S，有按照GMV，按照用户数。

　　不同行业，估值体系是不一样的。这个以后有机会再跟大家分享吧，因为估值非常体系化，讲起来的话会非常非常多。

　　我个人来讲的话，更看重的是团队。因为一个项目，可能选的方向有问题，有可能起步有问题，有可能会遇到各种各样的问题，但是这个项目能不能解决这些问题，其实是看这个团队。团队能不能解决这些问题，我可能会有以下这些要求：

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　　一个的创业者，需要具备以下这些素质

　　远见、胸怀、执行力、领导力、学习力、狼性、勤奋、坚持。

　　远见是什么呢?

　　远见呢，其实——尤其是早期的一个创业企业，这个企业的企业文化，基本上是这个CEO。CEO是什么样的，其实这个企业是什么样的。其实远见，是这个CEO。因为企业如人，一个CEO的文化其实是这个企业的文化。这个CEO想什么，坚持什么，放弃什么，将会铸造这个企业以后将会怎样。

　　胸怀呢，其实是做大事，不要埋怨。

　　我们面对结果过程的时候，任何时候都不要埋怨，不要埋怨领导，也不要埋怨环境，也不要埋怨对手，或者同事，要埋怨埋怨自己做得不够好。有的时候你的胸怀有了，格局和事业也起来了，也能看得更远，才更有可能把团队团结得更好。

　　执行力呢?

　　借用马云老师说的话，是一定不要晚上想想千条路，早上起来走原路。我们不希望看到一个团队他给我们讲的是这样，半个月或者一个月之后还是在原地踏步。虽然你会有各种各样的理由，但是以结果导向来看，执行期限来看的话，如果一个月都没有成长，没有变化，那为什么要去投他呢。

　　那再说领导力。

　　我们认为一个CEO不懂技术没有关系，你应该找到懂技术的人，去跟他一起合，让他配合你一起工作。不懂财务也没有关系，找到一个懂财务的人，配合他一起工作。如果一个CEO能做到这些，那我们认为这个CEO是具有企业家潜质的，是有人格魅力的，首先这个人他值得投资。

　　再说学习力，学习力是我认为这些企业家能力里面，重要的一点。

　　任何一个人的成功，其实都离不开学习力，包括我们自己的投资。我们讲一个好创业者，每隔一段时间，你再见到他的时候，他的状态都会不一样。跟一个好的项目，每天估值都在变化，是一个道理。

　　一个好的创业者，在不同的环境下，其实他能快速吸收对他有利的养分。这里分享一个我自己投的一个案例。我在年初的时候，投了一个叫百彩嘉的项目，这个创始人出身非常传统，他以前自己开美容店的，开了上百家的美容连锁。四年前开始做O2O的事情，到店、上门……后来发现这条路走不通，把风口关了，减少到只有六家店，他一直对互联网也特别陌生。这个项目，我们3月份投完以后呢，项目创始人如今都发生了飞速的成长。

　　创始人呢，用了半年的时间，不断学习，已经对互联网产生了自己的理解和判断。并把互联网的感觉用到自己的骨髓里边，当然不能说他现在已经完全懂了，但是至少他的这种成长和学习的感觉，已经远远超出我对他的预期，每次我跟他聊的时候，都能感受到他的变化，我觉得这点真的很了不起。他现在基本从一个传统的美容店老板，已经变成了我自己心目中一个互联网人的标准。

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　　狼性和悟性是创业者的标配

　　我自己还比较喜欢有狼性和悟性的创业者。狼性其实是做事的积极性，对成功的渴望，你能不能从中体察到的根本是你对成功的欲望。那悟性是什么呢，其实是你对自身的认知，对市场的认知与判断，你知道应该在什么样的时间选择，不盲目乐观，不轻易妄动。

　　然后说的是勤奋，雷总，雷总其实已经做了一家上市公司，但每天依然还奋斗在线，据我朋友分享的是，他每天基本上工作18个小时，如此勤奋的工作态度，我觉得是每一个投资人，每一个创业者，每一个想成功的人都应该去学习的。

　　当然，重要的还有坚持，记住马云老师说的话，是很残酷，明天更残酷，后天会很美好，但绝大多数的创业团队死在了明天晚上，没能坚持看到后天的太阳。其实创业呢，我自己认为是创业需要长跑，需要我们每一位小伙伴耐得住寂寞……