相比于普通的孵化器，创投孵化器有资金、有场地，更重要的，是有资源，足以秒杀市面上的披着孵化器外衣的“二房东”。

　　在实际运作当中，创投孵化器将给孵化器的运营带来哪些启示性的经验?

　　在孵化器倒声一片之际，有一类孵化器却走出了“独立行情”，这是创投机构设立的创业创新孵化器。相比于普通的孵化器，创投孵化器有资金、有场地，更重要的，是有资源，足以秒杀市面上的披着孵化器外衣的“二房东”。

　　回顾孵化器的发展史，我国科技孵化器模式正在发生新的裂变，过去主要由政府出资创办和管理，偏重于行政服务，资金融通及产业配套等孵化功能严重缺乏。近年来，出现创投机构投资管理的孵化器模式。创投机构投资阶段前移，亟需筛选投资优质早期科技项目，而通过出资设立和管理孵化器，可以有目的地筛选符合条件的小微创业企业入孵化器加以培育，有助于减少漫天找项目的社会成本，提高投资效率，对被孵化的企业来说，将更多地获得创投机构的增值服务。在实际运作当中，创投孵化器将给孵化器的运营带来哪些启示性的经验?在近日举行的第19届高交会创业投资高峰论坛上，多位运营创投孵化器的创投人士对此展开深入探讨。

　　创投孵化器

　　应该具备什么特点?

　　市面上的孵化器尽管看起来都大同小异，但真正好的孵化器还是可以看出其中的“门道”。松禾资本创始人厉伟指出了投资人做的孵化器应该具备的五大特点：，要懂得挑选成长性的企业，并想方设法帮助他完成从创业者或科学家到企业家的角色转化。“企业家很多事情都可以办、可以谈，可以进行一定的价值突破，但科学家却未必可以。”

　　第二，孵化器一定要学会营销。“不是营销孵化器，而是营销孵化器里面的企业，因为孵化器的主要收入来源是发掘好的企业，并伴随企业成长壮大，这是孵化器大的收益。”

　　第三，要经常性地把孵化的企业给政府做汇报。“政府掌握大量资源，但很多孵化企业根本不知道，政府也不了解这些企业到底怎么样，但孵化器一般容易接近政府，因此，把身段放低一点主动去拜访，把孵化器的企业情况向政府相关部门勤汇报，为企业争取更大的支持，这样也能加速他们的成长。”此外，还要注意搜集企业的想法。“平时要注意搜集企业的一些困难，形成政策谏言，推荐到政府去，这样能建立政府和企业之间沟通的桥梁。”

　　第四，做孵化器一定要有定力，“如果抱着罗马能建成的念头做孵化器会变得很困惑，企业的发展成长需要一定的时间，要有平和的心态和定力跟企业相处，企业才会信任我们。”

　　第五，做孵化器一定要备一点钱。“孵化器前期很可能是贴钱来做的，我们的孵化器也给部分创业人员减免了一定时期的费用，孵化器要有能力承担这种风险，通过投资来反哺孵化。”厉伟认为，但只要选到好的企业，放宽心态，坚持孵育，终还是能赚钱的。

　　以色列的孵化器怎么做?

　　被列为创业创新圣地的以色列，拥有近6000家创新科技公司，初创企业总数仅次于美国硅谷，人均创业密集度全球，近400家知名跨国企业在以色列设有研发中心，英特尔、谷歌、微软等企业的不少颠覆性技术在这里萌芽。刚从以色列考察回来的深圳大正元股权投资基金管理有限公司合伙人郭迅在圆桌论坛上分享了自己的所见所闻。

　　郭迅介绍，从创业者来看，以色列的青年基本在踏入社会工作之前都需要服兵役，这炼造了这些青年人的担当能力，因此用到工作中，他们往往具备较强的管理项目的经验，此外，他们在军队里接触了许多高科技的技术，这些技术便成了他们离开军队以后的创业项目。

　　“以色列的创业企业八成左右都是并购退出的，可见他们在创业创新这块有不错的土壤。”郭迅介绍，这块肥沃的土壤来自于以色列建立的创业创新生态系统，“这个生态系统里面有创业企业、孵化器、政府、投资机构、大企业，甚至还有军队，他们都能让创业创新得到相应的支持。”

　　而在孵化器的运营方面，郭迅介绍，“一般的孵化器会给有想法的企业大概万美元左右的启动资金，孵化器占企业股权大概%~30%。而在以色列好的孵化器，和政府有很好的合作，他们投资的企业，在以色列叫做首席科学家办公室，政府也会有一定比例的配资，这样初创企业能拿到近100万美元左右的启动资金了。”虽然政府给予了一定的配资，但郭迅介绍，政府并不占有该企业的股权，企业以后发展好了，会在公司的收入里提取4%~5%，这样政府能够把之前投入的本金收回来了。如果企业在发展中遇到各种问题和困难，政府投入的钱也算是做公益了，对这个企业豁免。因此，以色列建立了一个很好的创业生态系统。

　　创投要抱着

　　公益的心态做孵化器

　　作为典型的“创投+孵化器”模式，中美创投在考察美国硅谷早期投资后，也对标美国的孵化器平台，用基金带动孵化器的模式，在国内成立创投孵化器，目前中美创投已经发起了四期基金，投资孵化了30个早期项目。

　　“目前真正的孵化器有两类，一类是由创业发起的孵化器;一类是由大企业支持，如谷歌、因特尔，还有创投机构发起的孵化器，这些孵化器的特点是，他们通过投资获得孵化器长期运营的资金回报。”中美创投创始合伙人胡浪涛介绍，15年10月，中美创投在深圳拿了1000平方米的场地来做这种孵化器实验，用了7000万培育了约30个项目。

　　但胡浪涛坦言，做孵化器是一件很痛苦的事情。“我们刚开始做孵化的时候资金也不够，美国技术管理费用很高，每期发展基金管理费是%，要聘请的管理人为项目服务是要花费很大的。”但是，胡浪涛坚持下来后，在期培育的三个项目中有了很大的回报，“这个事情真的需要很好的耐心。”

　　胡浪涛认为，中美创投之间大的差异的是硅谷有很多天使投资人和企业家愿意去支持创业，但国内实在太少了。因此，他呼吁政府、企业家能够加大力度支持做早期孵化器的投资机构，只有这样才能批量输送出好的项目给后端的投资人。

　　深圳市前海同威资本有限公司合伙人刘涛则认为，创投做孵化器需要抱着公益的心态去做，“长期来说，创投做到一定规模了，我们也不着急被孵化企业什么时候能成长，起码需要养个7~8年，这也是我们的布局。”随着基金越做越大，机构成为主要的LP，对待项目的退出和回报也比较理性，对项目的成长时间和亏损也有了更大的包容。